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一周点评|市场供需不平 资金面紧平衡(1.9-1.15)

时间:2017-01-17 字号:      

市场综述

上周欧美股市高位震荡,川普在首次记者会上没有提及经济政策,导致市场预期的减税等刺激政策细节落空,美金指数、原油价格回落,人民币汇率回升至6.84附近。
近期整体处于政策和数据的真空期,各部委、各地方省市均在备战3月份的全国两会,政策基调是将防风险置于重要的位置。“深化改革”将成为2017年经济工作的重点,包括过剩产能供给侧改革、农业结构性供给侧改革、国企改革等。
最新公布的出口数据加重了市场对贸易前景的忧虑,货币政策大概率仍然维持中性偏紧,对市场资金面构成考验。叠加春节因素,国内蔬菜价格继续回升,猪肉价格小幅上涨,食品价格稳中有升,市场对通胀的依旧较为警惕。同时,新股IPO维持较快的发行速度,对市场资金面构成一定考验。
上周沪深两市均出现调整,情绪上整体偏悲观,板块分化明显,沪市整体较为抗跌,深市跌幅较大,尤其是中小板和创业板指数跌幅较大。截至1月13日,上证综指收于3112.76点,一周微跌-1.32%;深证成指收于10008.30点,周跌幅-2.73%;中小板指收于6324.51点,周跌幅-3%;创业板指收于1899.94点,周跌幅-3.31%。投资者交易意愿不高,沪深两市成交金额维持日均3500-4500亿元。
沪深股市期间表现(1月9日-1月13日)

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

3319.91

-0.83%

上证综指

3112.76

-1.32%

深证成指

10008.30

-2.73%

中小板指

6324.51

-3%

创业板指

1899.94

-3.31%



板块表现
上周各行业板块大多有一定幅度调整。相对表现最好的5个行业是:银行、非银金融、钢铁、国防军工、房地产,周涨跌幅分别为0.43%、0.22%、-0.07%、-0.84%和-1.57%。表现最差的5个行业是:通信、计算机、农林牧渔、轻工制造、化工,周跌幅分别为-4.78%、-4.34%、-4.33%、-4.27%和-3.74%。
主题概念板块方面也是普跌,相对表现最好的主题概念板块分别为沪股通50指数、航母指数、医药电商指数、大央企重组指数、西藏振兴指数,周涨跌幅度分别为0.16%、0.11%、-0.90%、-1.17%和-1.37%。

每周观点
上周市场阴跌,情绪低迷。考虑到春节前物价受原材料价格上行及过节影响,仍将持续回升,房价维持高位,人民币贬值压力难以消失等问题,货币政策将保持中性稳健,春节前后或有平稳过渡的支撑措施,但不会继续宽松。市场整体资金面维持紧平衡格局。
新股IPO审核和发行速度进一步加快,12月新股IPO达45家,1月前两周已经达到27家,在缺乏场外增量资金流入的环境下,IPO提速对市场情绪产生了较大影响。同时,新股赚钱效应变差,打新收益率快速下降,或影响到为打新进行配置的其他股票表现。
当前处于明显的政策和数据空档期,市场并没有明显的利空。但投资者对市场供需层面的担忧表现明显,中小板、创业板明显走低,除了新股发行IPO提速,再融资解禁后的抛售,是冲击市场的更重要的因素。之前牛市中大量定增累积的解禁的股票,未来面临着一个比较长期的减持过程。
建议投资者保持谨慎,淡化短期得失,以长期投资思维来进行资产配置,精选估值合理、有确定性业绩支撑、有较好市场前景的行业个股。

热点追踪
1、12月社融规模1.63万亿元
央行数据显示,12月社融规模1.63万亿,新增人民币贷款1.04万亿。其中,12月居民中长期贷款开始回落,房贷收紧效应开始呈现,从11月的5692亿元下降至4217亿元;而企业中长期贷款从上月的2018亿元上行至6954亿元。表外融资也同时大幅增长。12月新增委托贷款4057亿元,较上月增长幅度达103.46%。全年来看,2016年社会融资规模为17.8万亿,新增人民币贷款12.4万亿。市场普遍预计2017年在房贷收紧和企业去杠杆的影响下,流动性扩张必然面临变局,金融体系杠杆也会相应下降。

2、银监会:分类实施房地产金融调控
银监会于1月10日召开2017年全国银行业监督管理工作(电视电话)会议,会议部署下阶栋拿诺缱佑蜗氛嫱绝行业改革发展及监管重点工作。继续积极稳妥、有序推进投贷联动试点工作,全力协助试点银行机构设立投资功能子澳门电子游戏正规网站。切实发挥债委会作用持续去产能,完善差异化信贷政策支撑去库存,对“僵尸企业”要稳妥有序实现市场出清,分类实施房地产金融调控。

3、12月PPI同比涨幅5.5%
国家统计局数据显示,12 月PPI 同比5.5%,同比涨幅为2011 年9 月以来最大。12 月CPI同比涨幅2.1%,略低于预期,“剪刀差”继续扩大。PPI 传导至CPI 还需要一段时间,通胀目前还在可控区间。

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