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市场月评|政策中性稳健 资金成本上行(1.1-1.31)

时间:2017-02-07 字号:      

市场综述

流动性变化预期成为2017年首月主导资本市场变动趋势的主要因素。在通胀回升、美联储加息预期升温、国内经济下行压力及人民币贬值压力等共同作用下,货币政策转为中性稳健,央行公开市场操作利率逐步回升。但经济弱复苏制约利率上升的持续性和强度,基础利率的加息进程预计仍然较晚。
在2016年第四季度经济出现反弹后,2017年第一季度有望在惯性作用下保持稳定,从而对上市澳门电子游戏正规网站业绩形成支撑。货币政策虽有所转向,但相对而言,A股市场相较于楼市仍有吸引力。
美国1月份非农就业人数新增22.7万,超出市场预期,失业率从12月的4.7%升至4.8%,薪资增长不及预期。“强势美金”信号趋弱,美金指数有所下跌,围绕着百元关口震荡,人民币汇率小幅上行,资金外流压力减轻。
整体而言,1月份受到外围不确定、春节资金紧张及市场利率小幅上行的影响,A股市场涨跌互现,蓝筹股表现较好,小盘股表现较弱。截至2017年1月26日,上证综指收于3159.17点,月涨幅1.79%;深证成指收于10052.05点,月跌幅1.23%;中小板指收于6341.38点,月跌幅为2.02%;创业板指收于1886.23点,月跌幅3.86%。
沪深股市期间表现(1月3日-1月26日) 

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

3387.96

2.35%

上证综指

3159.17

1.79%

深证成指

10052.05

-1.23%

中小板指

6341.38

-2.02%

创业板指

1886.23

-3.86%


板块表现
1月份A股行业板块涨跌互现,表现最好的 5 个行业是: 国防军工、钢铁、汽车、有色金属和银行,月涨幅分别为 8.55%、4.64%、3.2%、2.17%和1.55%。表现最差的5个行业是:综合、商业贸易、通信、农林牧渔和家用电器,月跌幅分别为-4.47%、-3.46%、-3.15%、-2.69%和-2.29%。
主题概念板块方面,表现最好的主题概念板块为次新股、航母概念、国企混改、沪股通50、通用航空、北部湾自贸区板块,月涨幅分别为 8.57%、7.01%、4.97%、4.67%、4.48%。

月度观点
当前A股市场换手率继续降低,货币环境稳健略收紧,存量博弈特征明显,监管日趋严格,市场杠杆降低,市场的炒作行为受到明显压制。1月起,央行连续上调MLF、SLF和逆回购利率,资金价格连续上行,债券等金融资产因市场利率上行出现波动,但整体风险较小。
短期来看,虽然资金面上不利因素可能使春节后市场存在一定不确定性,但利空因素的释放力度会逐渐减弱,影响也会逐渐削弱。一季度经济增长仍有望延续2016年第四季度的惯性,而且在全国两会之前,改革红利仍对市场有所驱动,市场风险偏好仍有可能提升。
建议投资者保持理性,关注估值合理、有实际业绩支撑、或成长性确定的优质个股,受益国企改革的蓝筹股,受益去产能的相关行业个股。

热点追踪
1、1月份制造业PMI为51.3
1月制造业PMI报51.3,经济短期需求无忧。中国1月官方制造业PMI为51.3,连续6个月在荣枯线上方,但较上月回落0.1%,主要受春节前企业逐渐停工,制造业生产经营活动下降影响。从分类指数看,生产指数为53.1%,比上月回落0.2%,高于临界点,表明制造业生产继续保持增长,增速略有减缓。新订单指数为52.8%,低于上月0.4%,保持在临界点之上,表明制造业市场需求增幅有所收窄。整体看,近期经济数据表明短期需求无忧,然而从中期角度看需求改善的持续性存在隐忧。

2、央行公开市场变相加息
1月24日,央行上调MLF操作利率10个bp至3.1%,春节后第一个交易日2月3日,央行分别进行200亿7天、100亿14天、200亿28天期逆回购,中标利率分别为2.35%、2.5%、2.65%,均较上期提高10个bp,是2015年初以来逆回购利率首次上调。央行在公开市场的加息行为,再度确认中央经济工作会议上确立的货币政策稳健中性的态度。

3、川普正式履职美国总统
2017年1月20日,川普正式宣誓就职,成为美国第45任总统。川普1月23日签署行政命令,正式宣布美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)。川普称,从今天起,一切美国优先,所有贸易和外交决定必须有利于美国;两个简单的原则是采购美国产品、雇佣美国人;他承诺在全美新建公路、机场和隧道。

产品动态与开放期提示
1月20日、1月23日-26日、2月3日、2月6日-7日开放:东方红增利2号
1月25日、26日、2月3日、2月6日-7日开放:东方红富国1号
2月3日、6日开放:东方红先锋2号(展期)

每个交易日开放申购、赎回
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每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购)
基金:东方红汇利债券
小集合:明睿5号

每个交易日开放(暂停申购)
基金:东方红稳健精选混合、东方红纯债债券、东方红稳添利纯债、
大集合:东方红4号、东方红5号、东方红6号、东方红7号、东方红领先趋势、东方红稳健成长、东方红9号消费精选、东方红内需增长、东方红8号
小集合:东方红明睿3号、东方红-量化1号

注:产品开放期以公告为准。
风险提示:本材料中包含的内容仅供参考,信息来源于已公开的资料,澳门电子游戏正规网站对其准确性及完整性不作任何保证,也不构成任何对投资人的投资建议或承诺。市场有风险,投资需谨慎。

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