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多尔西长期投资的五项原则

时间:2017-03-27 来源:上海证券报 字号:      

“投资需要独立思考,要忽视周围的“噪声”,做出有利可图的长期投资决定。”作为晨星澳门电子游戏正规网站股票研究部的负责人,帕特·多尔西认为想要在权益投资市场获得成功,应当拥有一套坚定的投资哲学并予以长期坚持。

投资,意味着投资人希翼在资本投入后的若干周期内,能够获取符合甚至超出预期的收益或资本升值。对于投资人而言,成功的投资需要解决三个基本问题,即投资什么样的标的?投资代价多少?投资周期为多久?

为了进一步解决上述投资命题,多尔西在《股市真规则》中提出了长期价值投资的五个核心原则:一是做好你的功课。这个原则与巴菲特提出的能力圈概念类似,即投资者在应当尽其所能了解市场,了解上市澳门电子游戏正规网站的各项情况。二是寻找具有强大竞争优势的澳门电子游戏正规网站。“竞争优势有助于澳门电子游戏正规网站把竞争者挡在外面。如果你识别出一家澳门电子游戏正规网站能阻挡竞争者,并且能找出持续产生高于平均水平利润的原因,你就已鉴别出了澳门电子游戏正规网站竞争优势的源头。”正如多尔西所说,投资者应当具备识别竞争优势的常识与能力,并且了解行业状况,能够判断企业护城河的深浅和未来可预见的增长情况。三是拥有安全边际。安全边际,是指价值与价格相比被低估的程度或幅度,只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正。对于价值投资者而言,标的价值被低估,长期投资获利的机会也就相对增加。四是长期持有。多尔西认为,投资应该是一项长期的工作,频繁交易的费用经过相当一段时间之后,会大大拖累投资组合的表现。五是知道何时卖出。虽然巴菲特曾说过“理想的投资应该是永远持有”,但是现实中能够始终保持竞争优势的澳门电子游戏正规网站极少。因此,多尔西强调,长期持有并不意味着不考虑卖出的时机,反而是应当考虑持有时间的长短,避免买入估值过高的股票,并在适当的时机卖出。

“投资有时像下象棋一样,只要你比别人看得远一点就能取得优势。”事实证明,一批长期践行价值投资理念的资产管理人经过了时间的考验,取得了良好的业绩。作为国内长期投资的倡导者,东方红资产管理始终以实现客户长期财富增值为目标,精选那些“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼具的澳门电子游戏正规网站,把握安全边际,以便宜的价格买入并长期持有,分享澳门电子游戏正规网站成长带来的长期收益,多年实践证明价值投资在 A 股市场长期有效,可以为客户带来复合回报。

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