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市场月评|低利率环境稳固 资金缓步入场(10.1-10.31)

时间:2016-11-03 字号:      


市场综述
中国经济运行总体比较稳定,外部需求回暖、工业增加值、投资、消费基本稳定并有小幅增长。人民币汇率贬值以及去年的低基数,使得出口下降压力得到一定缓解。国庆期间离岸人民币大贬、人民币正式纳入SDR后,10月份贬值速度较快,对资本市场造成一定扰动。
中美10年期国债收益率利差不断收窄,利差优势缩小、人民币贬值预期强烈再叠加美联储年底加息预期导致的强美金走势,导致境内资本外流加速。货币政策转为宽松偏稳健,在外储下滑、外需不足导致出口创汇力度不足的情况下,央行更有理由保持货币政策独立性。
10月份的资金面呈现紧平衡,短期资金价格上涨。R001从2.13%上升至2.43%,R007从2.34%上升至2.98%;3个月Shibor从2.80%上升至2.82%。长期利率低位震荡,10年期国债收益率从2.73%下行至2.70%,期限利差下行。
上月(10月10-10月31日)A股市场总体呈现上扬,沪指再度提升,市场风格继续以权重股、蓝筹股为主,消费类板块表现良好。截至10月31日,上证综指收于3100.49点,月涨幅为3.19%;深证成指收于10704.3点,月涨幅为1.29%;创业板指收于2159.76点,月涨幅0.46%。
10月份的成交金额较9月份有所回升,月末在金融股的发力护盘下收于3100 上方。上证综指的日平均成交金额从9月份的1570亿元上升至1920亿元;融资余额突破9000亿关口,从9月末的8683亿元上升至10月末的9123亿元。

沪深股市期间表现(10月10日-10月31日)

指数

收盘点位

涨跌幅

沪深300

3336.28

2.55%

上证综指

3100.49

3.19%

深证成指

10704.30

1.29%

中小板综指

11920.79

2.71%

创业板指

2159.76

0.46%



板块表现
行业板块10月份普涨,建筑装饰、采掘、食品饮料、钢铁和建筑材料表现最好,月涨幅分别为8.81%、6.69%、6.68%、4.72%和4.71%;而房地产、家用电器、银行、医药生物和传媒表现较差,月涨幅仅仅为-0.52%、0.62%、1.25%、1.75%和1.79%。
概念板块方面,次新股指数、债转股指数、区块链指数、美丽中国指数和水利水电建设指数表现最好,月涨幅分别为9.14%、6.86%、6.72%、6.36%和6.29%。

月度观点
人民币贬值或将持续,贬值幅度趋缓,美国大选以及美联储加息前,可能会形成短期人民币贬值到位的时间窗口。
房地产调控政策出台后,经济增长承压,预计M2、社融、信贷等数据在四季度仍然面临一定压力,商业银行信用被动收缩,资产配置压力加大;经济下行压力增大,利率仍有下行空间。
由于抑制地产投资热度,基建投资托底经济的任务将进一步加重,政府通过鼓励银行贷款和PPP等方式发力基建,预计四季度基建投资仍将继续保持较高位。
在美国大选和美联储加息尘埃落定之前,全球资本市场不确定性增强,同时国内经济下行压力也随之加大,风险偏好降低。建议投资者保持理性,精选估值合理、有稳定业绩支撑的优质个股。

热点追踪
1、中央政治局会议强调供给侧结构性改革
中共中央政治局10月28日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习大大主持会议。会议认为,今年以来,在错综复杂的国内外形势下,各地区各部门按照党中央决策部署,主动适应经济发展新常态,坚持稳中求进工作总基调,在适度扩大总需求的同时,着力推进供给侧结构性改革、促进民生改善,更加注重预期引导,推动经济社会发展取得了来之不易的成绩。
会议指出,要有效实施积极的财政政策,保证财政合理支出,加大对特困地区和困难省份支撑力度。要坚持稳健的货币政策,在保持流动性合理充裕的同时,注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。要落实供给侧结构性改革各项任务,抓紧完成年度重点改革任务。要创造良好发展预期,加强产权保护,做好市场沟通工作。

2、降杠杆工作部际联席会议制度获批
10月26日,国务院办公厅文件公布,建立积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度,建立企业降杠杆工作部际联席会议制度,有利于解决降杠杆过程中涉及到的企业生存和资金链问题,将风险控制在有限范围内,积极稳妥降低企业杠杆率。总体来看,中央将重点关注企业降杠杆的问题,在过程中避免引发风险和出现经济增速下滑现象。

3、传统基础设施领域PPP项目工作导则发布
10月27日,发改委印发《传统基础设施领域实施政府和社会资本合作项目工作导则》,导则适用于能源、交通运输、水利、环保、农林以及重大市政工程等基础设施领域采取PPP模式的项目,制定了PPP项目的实施方式、项目储备、项目论证、社会资本方选择、项目实行等各项具体要求,各部门将按照职责分工,加强协调配合,促进PPP工作稳步推进。

4、市场化银行债权转股权发布
10月10日国务院发布《关于市场化银行债权转股权的引导意见》,强调三大原则:市场化方式、银行不得直接债转股、政府不兜底。鼓励实施机构依法依规面向社会投资者募集资金,包括各类受托管理的资金。支撑符合条件的实施机构发行专项用于市场化债转股的金融债券,探索发行用于市场化债转股的企业债券。

产品动态与开放期提示
11月1日开放(暂停申购):东方红先锋1号(918002)
11月1日、2日开放:东方红先锋2号(展期)
11月1日开放:东方红先锋3号(展期)、东方红先锋4号、东方红先锋5号、东方红先锋6号、东方红先锋6号二期、东方红先锋7号
11月2日退出开放期,11月2日-4日、7-9日参与开放期(暂停申购):东证资管-环球1号

每个交易日开放申购、赎回
基金:东方红新动力混合、东方红产业升级混合、东方红中国优势混合、东方红优势精选混合、东方红沪港深混合、东方红领先精选混合、东方红收益增强债券、东方红信用债债券
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每个交易日开放申购、赎回(暂停大额申购)
基金:东方红京东大数据混合、东方红汇利债券
小集合:明睿5号

每个交易日开放(暂停申购)
基金:东方红稳健精选混合、东方红策略精选混合、东方红纯债债券、东方红稳添利纯债、东方红汇阳债券
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注:产品开放期以公告为准。
风险提示:本材料中包含的内容仅供参考,信息来源于已公开的资料,澳门电子游戏正规网站对其准确性及完整性不作任何保证,也不构成任何对投资人的投资建议或承诺。市场有风险,投资需谨慎。

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