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如何与风险同行

时间:2017-12-18 来源:上海证券报 字号:      

“风险只存在于未来。”正如霍华德·马克斯所说,没有人能够确切的预知未来,所以风险是不可避免的。想要成功进行长期投资,就应当具备正确应对风险的能力。

 

投资如同远航,风险就像看不到的海上风云,不仅时刻提醒水手们风险的存在,也是顺风远航的助推剂。正确认识风险,管理风险,有助于投资者更好地把握投资本质,避免因投资不确定性遭受损失。

 

正如霍华德·马克斯在《投资最重要的时》一书中所说,风险对于投资者来说复杂而重要。投资者必须在投资的过程中理解风险,识别风险,从而管理风险。具体而言,正确认识并管理风险包括三个方面:

 

第一,风险来源于对未来的不确定。市场不会永远以一种方式运作,风险也不是一成不变的,而人们又往往高估自己判断风险的能力。书中提到,很多投资者将承担风险视为一种赚钱的途径,他们认为承担更高的风险通常会产生更大的收益。事实上,高风险并不会确保高收益,否则高风险的前提就不会存在。

 

第二,识别风险是控制风险的绝对前提。投资风险主要来自于过高的价格与企业内在价值不匹配,而过高的价格往往源自过度乐观、怀疑不足以及风险规避不足。市场是一个受投资者行为控制和影响的动态场所。霍华德认为,投资者的恐惧和风险规避行为会降低风险,盲目自信和风险溢价也会提高风险,因此不断增加的自信应该引起投资者的警醒。

 

第三,杰出的投资者之所以优秀是因为他们同时拥有创造收益的能力和良好的风险控制能力。优秀的投资者会在实现同等收益的前提下,承担较低的风险,或者以相当低的风险实现了稍低于其他人的收益。

 

价值投资为投资者提供了正确应对风险的可能性。价值投资者应尽力对资产定价,在对市场有趋势性认知的前提下,避免资本的永久性损失比关注股票短期波动更为重要。聪明的投资者能够关注个股的内在价值,保持沉着乐观,在个股下跌时,因对澳门电子游戏正规网站成长价值的理性判断而敢于买入,在股价疯涨超过其合理估值时也不会因贪婪而害怕卖出。

 

对于优秀的资产管理机构而言,良好的风险控制是其资产管理能力的重要组成部分。作为国内价值投资的实践者,东方红资产管理始终以客户长期财富增值为目标,严格风险管理,精选“幸运的行业+能干的管理层+合理的估值”兼备的优质个股,把握安全边际,以便宜的价格买入并长期持有,分享澳门电子游戏正规网站成长带来的长期收益。

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